Sombere verhalen over de economie en valuta van India. Ze zijn alleen wat laat, want het koersgemiddelde is al met meer dan 15% omlaag gegaan. Wellicht juist een mooi moment om te kopen. Ian McEvatt, fondsbeheerder Himalayan Fund heeft het over het ontstaan van een nieuwe bull market in India.
Nu China qua potentie afvlakt, is het goed om te kijken naar India. De economie van dat land heeft de komende jaren flink groeipotentieel. De beurs van India is gunstig gewaardeerd, maar complex en dus is het maken van een goede selectie essentieel.
Voor particulieren is beleggen in India lastig. Een wirwar aan regels en beperkingen voor buitenlanders maakt het lastig om zelf en rechtstreeks effecten te kopen in deze markt. De regels worden wel soepeler, maar dat gaat wel ineen heel traag tempo. Als je kijkt naar het geld dat is verdient in China, sinds de jaren ’90, dan heb je ongeveer een idee van de winsten die te maken zijn, als je nu start met investeren in India. Het land zal een slag maken binnen een redelijke termijn, van minimaal vijf jaar. Als je naar de demografie van het land kijkt en de lange termijn effecten van de economische stimuleringsmaatregelen die nu door de regering worden genomen dan is het niet de vraag of India flink gaat plussen, maar wanneer.
Beleggers kunnen nu instappen op een mooi niveau, want op dit moment ligt de gemiddelde waardering van Indiase aandelen op 14 keer de winst. De bandbreedte is de afgelopen 25 jaar tussen de 11 tot 24 keer de winst geweest, dus we zitten nu dus rond de bodem. De waardering van aandelen zijn op dit moment lager en dat sluit inderdaad aan bij de afzwakkende economische groei in het land. Die groei is afgezwakt, maar herstelt zich. Dat gaat langzaam, maar gestaag en het lang blijft groeicijfers houden die altijd nog beter zijn dan menig ander land. Vorig jaar was de BBP-groei 4,5 procent, dat is waarschijnlijk de bodem en de regering van India neemt de juiste beslissingen om groei te versnellen.
Onder meer krijgt die groei een impuls door te starten met energieprojecten. Opkomende economieën hebben altijd veel energie nodig. Er moet meer energie worden opgewekt dan de groei van het BBP, om verdere groei te kunnen garanderen. Op korte termijn is het voor politici in India niet makkelijk om dit soort projecten snel door te zetten. Als er meer stimulering komt op gebied van energieproductie kan binnen vijf jaar een groei van 10 procent worden verwacht. De markt zal hierop anticiperen. Dus zijn er voor beleggers mooie resultaten te behalen; ook al op een aanvaardbare termijn.
Beleggers die willen profiteren van de potentie van de economie van India, moeten een langere adem hebben. Investeren in India is verhaal van het opbouwen van waarde. Zo moeten beleggers ook rekening houden met valutaverschillen: het is niet mogelijk om te hedgen, want de Indiase roepie is niet vrij verhandelbaar.
Wil je een goed rendement behalen, is het zaak om bijzonder selectief te zijn. Er zijn heel, heel veel bedrijven genoteerd aan de beurs in India. Daar zitten heel veel aandelen bij van bedrijven die fundamenteel onsolide zijn of zo weinig liquide zijn dat je er als belegger niet aan wilt beginnen.
Het vereist heel veel research en ervaring om de juiste selectie te maken. Het kennen en het inschatten van het lokale managementteam is daarbij ook van groot belang. Particuliere beleggers die willen investeren in India komen dus al snel uit bij fondsen. Zelf en rechtstreeks beleggen in aandelen in India is ook inderdaad lastig. Met een goed fonds is toch mogelijk om in te spelen op kansen die deze markt biedt.
