ING gaat met de opsplitsing van het bedrijf veel verder dan waarop de markt had gerekend. Zo komen er aparte beursgangen voor de verzekeringsactiviteiten. Dat het nettoresultaat lager uitvalt dan verwacht, neemt iedereen voor lief.
ING wil het liefste een vezekeringsbedrijf dat zich richt op de Amerikaanse pensioenmarkt en eentje die zich richt op Europa en de opkomende markten. “Hoewel de optie van één beursgang openblijft, gaan we ons voorbereiden op een basisscenario van twee beursgangen voor de verzekeringsactiviteiten”, aldus bestuursvoorzitter Jan Hommen.
De afsplitsing van de verzekeringsactiviteiten is een gevolg van de omvangrijke staatssteun die ING heeft gekregen tijdens de financiële crisis. De Europese Commissie stelde als voorwaarde dat grote delen van het bedrijf, waaronder de verzekeringsactiviteiten, zouden moeten worden verkocht. “De operationele splitsing komt op stoom en de kosten komen dit jaar uit aan de lage kant van onze verwachtingen”, aldus Hommen.
Ter voorbereiding op de Amerikaanse beursgang moet ING een aantal boekhoudkundige aanpassingen doen. Dit leidt in het vierde kwartaal naar verwachting tot een afschrijving van 0,7 miljard euro na belastingen.
Door voornamelijk eenmalige posten, waaronder een afschrijving op de verzekeringsactiviteiten van 671 miljoen euro, viel de nettowinst van 371 miljoen lager uit dan verwacht. Het onderliggende resultaat van 1.513 miljoen euro is beduidend hoger dan de 1.300 miljoen waarop de analisten hadden gerekend. Van de onderliggende winst was slecht 18 miljoen van het verzekeringsbedrijf.
De gedwongen afsplitsing heeft ook een positieve kant. Het zal het bestuur van de afzonderlijke ondernemingen ertoe dwingen om zich met een sterke focus op hun activiteiten te richten. Dat kan het resultaat alleen maar ten goede komen. Toch hoeft dat geen reden te zijn om op 8,20 euro de aandelen ING grootschalig te kopen. Daarvoor zijn er te veel fundamentele onzekerheden zoals de nieuwe balans en resultatenrekening na de afsplitsing. Ook de technische positie nodigt niet tot kopen uit. Maar iedereen kan er wel vanuit gaan dat ING een hoogvlieger zal zijn in een nieuwe periode van economische bloei in combinatie met een beurshausse.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!