De vooruitzichten voor koper blijven volgens J. Safra Sarasin positief. De vraag wordt aangejaagd door investeringen in elektriciteitsnetten, elektrische voertuigen en AI-datacenters, terwijl het aanbod maar beperkt kan meegroeien.
Volgens Asad Farid, portfoliomanager bij Bank J. Safra Sarasin, wordt de aanbodzijde beperkt door jaren van onderinvestering, dalende ertskwaliteiten en de lange ontwikkelingstijd van nieuwe mijnen. Recente verstoringen in onder meer Indonesië en de Democratische Republiek Congo hebben de kwetsbaarheid van het aanbod verder zichtbaar gemaakt.
Amerikaans handelsbeleid vormt risico
Op korte termijn ziet Farid vooral het Amerikaanse handelsbeleid als onzekerheid. Een mogelijk Amerikaans importtarief op geraffineerd koper vanaf 2027 wordt nog beoordeeld. Vooruitlopend daarop zijn voorraden opgebouwd.
Als het tarief uiteindelijk niet wordt ingevoerd, kan de koperprijs volgens Farid op korte termijn onder druk komen. Voor de langere termijn blijven de vooruitzichten volgens hem echter gunstig, doordat de vraag groeit terwijl de uitbreiding van het aanbod beperkt blijft.
Koper en andere metalen die belangrijk zijn voor elektrificatie kunnen volgens J. Safra Sarasin daarnaast bescherming bieden tegen inflatie. Historisch gezien hadden deze metalen de neiging beter te presteren in perioden waarin de inflatie boven 2% lag.
Kopermijnbouwers reageren sterker
Beleggers die blootstelling aan koper zoeken, kunnen volgens Farid kiezen tussen het metaal zelf en beursgenoteerde kopermijnbouwers. Mijnbouwbedrijven reageren doorgaans sterker op veranderingen in de koperprijs. Door hun hoge vaste kosten kunnen de winsten relatief snel toenemen wanneer koper duurder wordt.
Daar staat tegenover dat hogere mijnbouwkosten de marges kunnen aantasten. Voor veel koperproducenten wordt die druk volgens Farid momenteel deels gecompenseerd door inkomsten uit goud en zilver die als bijproducten worden gewonnen. Vooral wanneer de koperprijs langere tijd hoog blijft, kan het hefboomeffect bij mijnbouwers een belangrijke rol spelen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!