Na jaren van overleven is Intel opeens weer helemaal terug in de wedstrijd. De resultaten over het eerste kwartaal waren veel beter dan verwacht, het vooruitzicht voor het tweede kwartaal is nog beter en ook de winstmarge neemt weer toe. De vraag voor beleggers is hoeveel opwaarts potentieel er nog meer in het vat zit, stelt eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden.
De cijfers over het eerste kwartaal lagen ruimschoots boven de verwachting, maar de grootste verrassing zat in de kwaliteit van de meevaller. De brutomarge kwam uit op 41%, een niveau dat Intel al lang niet meer liet zien. De verwachte omzet voor het tweede kwartaal overtrof de gemiddelde inschatting met ongeveer $1,4 miljard. Dat is veel voor een bedrijf dat nog niet zo lang geleden nog werd afgeschreven.
Wat is er veranderd? De opkomst van AI stuwt niet langer alleen de vraag bij GPU-leverancier NVIDIA, maar heeft ook Intel bereikt. Geavanceerde AI-modellen vereisen veel meer CPU’s (core processing units) om al die rekenkracht aan te sturen, wat leidt tot schaarste op Intels belangrijkste markt. Net zoals geheugenchips al eerder profiteerden van de opkomst van AI, lijken CPU’s in een vergelijkbare fase terecht te komen. Dat is goed nieuws voor een bedrijf dat is gebouwd rondom x86-processoren.
Tesla valideert het belang van Intel
Een jaar geleden bevond Intel zich nog in overlevingsmodus. Nu oogt het bedrijf strategisch beschermd. Het echte kantelpunt kwam toen de Amerikaanse overheid een subsidie omzette in een belang van bijna 10%. De investment case van Intel veranderde daarmee van een probleemgeval in strategisch belangrijk. Dat is een cruciaal verschil.
Topman Lip-Bu Tan heeft dat beeld versterkt door investeringen aan te trekken van partijen als NVIDIA en Softbank, waarmee hij de bedrijfsbalans weer op orde kreeg. Deze maand volgde de belangrijke externe validatie, doordat Tesla tot twee keer toe Intel benoemde als samenwerkingspartner bij de ontwikkeling van de Terafab-chipfabriek. Alhoewel Tan geen details wilde geven, lijkt het erop dat Intel weer relevant wordt voor veeleisende klanten.
Ook de markt heeft de nieuwsstroom opgepakt. Met een koers boven de $80 in de nabeurshandel van Wall Street gisterenavond (een nieuwe all-time high, hoger zelfs dan kort voor het barsten van de internetbubbel in 2000) is Intel niet langer een aandeel voor koopjesjagers. Pikant detail: het belang dat de Amerikaanse overheid nam op 22 augustus 2025 is in acht maanden tijd ongeveer $25 miljard meer waard geworden.
Waar gaat Intel naar toe vanaf hier?
Voorlopig werkt Intel er vooral aan om de basis weer goed en wel op orde te krijgen. Het bedrijf legt maximale focus op de productie van CPU’s om aan de vraag te voldoen. Het terugkopen van een fabriek in Ierland, die tijdens de crisis werd verkocht om geld op te halen, getuigt daarvan. Het opwaarts potentieel ligt echter bij het tot wasdom brengen van de foundry, waarmee het ooit weer serieus hoopt te concurreren met TSMC. Die ontwikkeling blijft uiterst pril, maar is niet langer ongeloofwaardig. Tan zei gisteren voor te liggen op het eigen schema, zonder daarbij details of volumes te benoemen.
Voor Nederlandse beleggers betekent de terugkeer van Intel goed nieuws voor ASML, ASM en Besi. Zij leveren chipmachines voor zowel het maken van CPU’s als de meest geavanceerde chips.
Conclusie
Intel is niet alleen terug, maar het is terug met strategische rugdekking, verbeterde operationele resultaten en hernieuwde optionaliteit. De vraag is niet langer of Intel kan overleven, maar hoe ver dit herstel kan doorlopen. De beurswaarde van ongeveer $400 miljard (gebaseerd op de nabeurshandel) laat veel ruimte voor fantasie: Samsung wordt gewaardeerd op $1000 miljard, marktleider TSMC zelfs op $2000 miljard.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!