De obligatiemarkt voor emerging markets staat er momenteel zwak voor. Een van de redenen is onzekerheid over het rentebeleid van de Fed.
Een verkrapping van het monetaire beleid, en een geleidelijke renteverhoging door de centrale bank zal EM-obligaties ten goede komen. De markt van EM-obligaties nadert ook een keerpunt. Dit stelt James Barrineau, strateeg Emerging Market Debt bij Schroders.
In januari gaf de Fed aan dat zij ‘geduldig’ is bij het ‘maken van een begin van het normaliseren van monetair beleid’. Fed-watchers zullen toezien of het woord geduldig donderdag opnieuw in de toelichting voorkomt. Indien dit niet het geval is, dan is de verwachting dat de rente in juni wordt verhoogd, anders wordt het pas september, aldus de Schroders-strateeg.
Het verleden heeft uitgewezen dat een een trage verkrapping van het monetaire Fed-beleid, en graduele rentestijging leidt tot meer vraag naar EM-obligaties. Barrineau duidt de volgende voorbeelden.
Risico en kans
Brazilië heeft momenteel hoge inflatie, zwakke economische groei en twijfel heerst over het vermogen om fiscaal te hervormen. Ondanks hoge rente van 13% is het sentiment slecht en de positie onderwogen, aldus Barrineau.
Bij Mexico kiest Schroders voor een overwogen positie. De regering weet de valutavolatiliteit te bedwingen en zal, als de Fed dat doet, ook de rente verhogen. Mexico is nog een zwakke markt maar zal de rest van de asset klasse outperformen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!