Opkomende markten hebben momenteel te maken met sterke kapitaaluitstromen na jaren van kapitaalinstromen. Structurele hervormingen zijn daarom nodig om de afhankelijkheid van buitenlands kapitaal te verminderen. Op de lange termijn zijn opkomende markten fundamenteel aantrekkelijk, maar op de korte termijn kunnen deze hervormingen de groei drukken. Opkomende markten zijn momenteel neutraal gewogen. De VS heeft een bevoordeelde positie: met de dollar als internationale reservemunt is het land verzekerd van stabiele kapitaalstromen. Daarnaast is sprake van sterk economisch herstel. De VS kent een overwogen positie binnen de beleggingsportefeuilles bij UBS. In de eurozone lijken de neerwaartse risico’s afgenomen. Van grote kapitaaluitstromen uit de periferie is geen sprake meer. Na een periode van sterke bezuinigingen is er nu sprake van voorzichtig economisch herstel. Europa is neutraal gewogen.
