Convertibles, bedrijfsobligaties die kunnen worden omgezet in aandelen, blijven volgens Kris Deblander, fondsmanager Convertible Bonds bij Edmond de Rothschild Asset Management, ook het komend jaar aantrekkelijk. Ze leveren volgens hem hetzelfde rendement op, maar zijn minder volatiel.
Deblander beheert drie fondsen. Het Global fonds heeft het afgelopen jaar een rendement behaald van 8%, even hoog als het fonds dat zich op de emerging markets richt. Het Europese fonds moest genoegen nemen met een rendement van 4,5%. Volgens Deblander komen deze rendementen overeen met die op aandelen gecorrigeerd voor valuta-effecten. “We zien deze trend al de afgelopen twee jaar en in 2011 zal het niet anders zijn.”
De markt van convertibles is wereldwijd niet groot en kan qua omvang worden vergeleken met de som van de marktkapitalisatie van Exxon en Apple. Beleggers moeten bij een investering in deze effecten wel goed letten op de ontwikkeling van de bedrijfsresultaten, omdat tegenvallende cijfers leiden tot lagere koersen van zowel de aandelen als de convertibles. “Gelukkig zijn de omstandigheden goed. Bedrijven hebben een goede balans en de resultaten komen voor 75% overeen met de verwachtingen.”
SECTOR | YTD | 1 JAAR |
CONVERTIBLES WERELDWIJD | ||
BNP Paribas Convertible Bond | 5.57 | |
UBS (Lux) Bond SICAV | 1.69 | 13.63 |
GLG Global Convertible | 1.39 | 7.31 |
JPMorgan Funds Global Conv. | 1.26 | 7.89 |
Morgan Stanley Investment Funds | 1.24 | 10.93 |