Het plaatje van de wereldeconomie komt er anders uit te zien met upgrades voor Europa en downgrades voor de opkomende markten. Keith Wade, hoofdeconoom, en Azad Zangana, Europees econoom bij Schroders, zien in een nieuwe Economic and Strategy Viewpoint, de kloof tussen de VS en Europa kleiner worden, terwijl de breuklijn nu verschuift en meer komt te liggen tussen de ontwikkelde wereld en de opkomende markten.
Het herstel in Europa is nu echt begonnen. Na zes opeenvolgende kwartalen van krimp wist de eurozone in het tweede kwartaal eindelijk weer uit de recessie te klimmen. Het herstel wordt breed zichtbaar en het momentum lijkt aan te trekken. De leidende indicatoren geven een groeiversnelling aan voor de komende tijd. Schroders heeft de groeiverwachtingen voor de eurozone en het Verenigd Koninkrijk opgeschroefd.
Het rooskleurige plaatje wordt echter verstoord door de opkomende markten, de BRIC-landen zagen allen hun bbp krimpen. De aanstaande belastingmaatregelen in Japan zullen een drukkend effect hebben op de economische activiteit van het eiland. Schroders verwacht dat de Bank of Japan de geldkraan nog wat verder open zal draaien. Om dit effect wat te stelpen. De Federal Reserve neemt het initiatief voor een krapper beleid. De druk op de opkomende markten houdt aan, als beleggers fondsen terughalen naar de VS.
Politieke risico’s doemen op
De beide economen van Schroders zien wel weer politieke risico’s aan de horizon opdoemen. De aanstaande verkiezingen in Duitsland hebben alle besluitvorming lam gelegd. Schroders voorspelt dat Merkel de gedoodverfde leider van de Eurozone blijft, maar met een meer socialistische inslag en een vriendelijker houding naar de periferie van Europa. Er zit een risico in dat er een strikter beleid gevoerd gaat worden naar de banken in Duitsland, wat de kredietverlening onder druk kan zetten. De Duitse verkiezingen zullen geen grote wijziging in Europa brengen, maar als ze achter de rug zijn komt er weer beweging in tal van processen met de daarbij behorende politieke risico’s en volatiliteit in de markten. Recent is daar de onrust rond Syrië bijgekomen. Hogere olieprijzen werken als een belastingverhoging voor consumenten. Maar de economen voorspellen dat de impact van Syrië niet zo groot zal zijn om de wereldeconomie te laten ontsporen.
