De grafiek van de Nasdaq en Google maakt duidelijk dat de Nasdaq meer is dan de internetreus, hoewel die altijd veel aandacht blijft aantrekken. Let op: het relatieve gat tussen de Nasdaq en Google is in belangrijke mate te vergelijken met september vorig jaar. Google liep toen snel de achterstand in. Het is iets om te onthouden. Google zou wel eens extra interessant kunnen zijn met een hefboom.
Hoe gevaarlijk zijn technologie-aandelen? James Swanson, chief investment strategist MFS, zegt, meent: “Er is weliswaar sprake van relatief overwaardering van een aantal technologie-aandelen, maar de toestand van de sector als geheel is anders dan rond 2000, toen er sprake was van een zeepbel. Rond 2000 vertegenwoordigde de technologie sector 34% van de totale marktkapitalisatie; in 2014 vertegenwoordigt de sector slechts 17% van de totale marktkapitalisatie. De huidige technologiesector heeft een aantal gunstige kenmerken: de winstgroei is er hoger dan in veel andere sectoren, bedrijven hebben sterkere balansen dan in veel andere sectoren het geval is, genereren een uitzonderlijk hoge kasstroom en hebben veel cash op hun balans staan. De investeringen in technologische kapitaalgoederen gaan waarschijnlijk stijgen, want voor de meeste bedrijven in de Amerikaanse Standard & Poor’s index geldt dat hun investeringen (capex) zijn achtergebleven, terwijl de hard- en software waarmee ze werken nog nooit zo oud was. Het is dus goed mogelijk dat de bestedingen aan hard- en software omhoog gaan. Vooral de minder sexy technologische bedrijven die achter de schermen actief zijn, bijvoorbeeld door infrastructuur voor werken in de cloud aan te bieden, kunnen interessant zijn. De diensten van deze bedrijven zijn nodig, ongeacht welke sociale media aan de winnende hand zijn. Bovendien zijn het doorgaans stabiele ondernemingen met een koers-winstverhouding die onder het marktgemiddelde ligt.”
