Het is een goed idee van ETF Securities om met een indexproduct te komen gebaseerd op de Chinese A-Shares. Er kleven echter enkele nadelen aan, waarbij de slechte performance het zwaarste weegt.
Het rendement van de Chinese A-Shares (binnenlandse aandelen die in yuans zijn genoteerd) loopt achter op sommige andere indices, zo blijkt uit de informatie van MSCI. In 2006 en 2007 werden explosieve rendementen behaald van gemiddeld 150% per jaar, maar dat had alles te maken met deregulering: particulieren konden gemakkelijker aandelen kopen, wat ze massaal hebben gedaan. Nu hebben Chinese particulieren nauwelijks vertrouwen in aandelen. Het geeft wel aan welke gevolgen de deregulering van de bestaande regels tot gevolg kunnen hebben.
De Chinese A-Shares zijn genoteerd in yuans. De lagere yuan kan in de toekomst voor hogere koersen zorgen. Het omgekeerde kan ook het geval zijn. Als de waardeontwikkeling van de yuan in het verloopt wordt betrokken dan blijkt de MSCI China A-Shares het vrijwel even goed te hebben gedaan als de MSCI ACWI, maar hooguit de helft van de MSCI Emerging Markets.
Er wordt regelmatig door analisten gesteld dat de Chinese A-Shares goedkoop zijn. Dat is niet waar, zoals blijkt uit de berekeningen van MSCI. De meeste ratio’s liggen in lijn met die van de emerging markets. Alleen de p/e forward ligt lager, wat nog eens onderstreept hoe kwetsbaar de markt is voor tegenvallende groeicijfers van de Chinese economie.
Het grootste voordeel van de ETFS-E Fund MSCI China A Go Ucits ETF van ETF Securities is het lage niveau van de beheerkosten: 0,88%. ETF Securities polste dit voorjaar de bereidheid onder Nederlandse beleggers naar de Chinese markt. Beleggers zijn bevreesd voor de Chinese smallcaps, die zij als overgewaardeerd zien. Het nieuwe product volgt alleen lokaal genoteerde hoofd- en midkap-aandelen. ?De MSCI China A Index biedt de breedste doorkijk naar Chinese bedrijven, andere indices zijn toch erg geconcentreerd op sectoren, zoals financiële waarden", zegt Philippe Roset, hoofd Benelux van ETF Securities. Soms geven cijfers een duidelijk andere kijk op zaken dan woorden, zo blijkt maar weer eens met de marktintroductie van dit product. Mijn conclusie: leuk, interessant, maar wanneer?
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!