Nu de wereldwijde inflatie oploopt en de rentes stijgen, wordt beleggen in converteerbare obligaties naar de mening van Schroders steeds aanlokkelijker. De waarderingen zijn aantrekkelijk, het beleggingsuniversum wordt steeds breder, de rentegevoeligheid is laag en convertibles hebben een lage correlatie met andere beleggingscategorieën.
Terwijl de rendementen op staatsobligaties in zowel de opkomende als de ontwikkelde markten onder druk staan, zijn converteerbare obligaties weinig gevoelig voor de stijgende financieringskosten. Dit, gecombineerd met hun lage correlatie met vastrentende waarden, versterkt de aantrekkingskracht van deze assetcategorie. Vanwege de rentestijgingen wordt het bovendien voor ondernemingen goedkoper te financieren door convertibles uit te geven, omdat die immers een lagere couponrente hebben dan gewone obligaties. Daarom verwachten wij dat het aanbod aan converteerbare obligaties de komende drie tot zes maanden zal groeien zodat de liquiditeit toeneemt en de keuze aan beleggingmogelijkheden groter wordt, vooral in Azië.
Aziatische convertibles kennen een zware groei-‘bias’ en een hoge weging in reële activa (commodities, landbouw, vastgoed, goud, metalen enz.). Bovendien hebben ze het goed gedaan in een periode waarin de aandelenmarkten in de regio achteruitgingen. Met hun geringere volatiliteit, aantrekkelijke waarderingen en relatief lage schuldenlasten vormen ze daarom een aantrekkelijke beleggingscategorie, die een unieke kans biedt om op lange termijn te profiteren van het Aziatische groeiverhaal.
Samen met zijn convertibles-partner Fisch Asset Management heeft Schroders momenteel 1,65 miljard dollar onder beheer in twee fondsen, Schroder ISF Asian Convertible Bond en Schroder ISF Global Convertible Bond. Beide fondsen bestaan inmiddels drie jaar en kunnen over één en drie jaar bogen op een rendement van respectievelijk 9,4% en 9,5% voor het Aziatische fonds en 9,8% en 10,9% voor het wereldwijde fonds. Dit laatste is onlangs door S&P opgewaardeerd tot AA.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!