Absolute ESG-scores (Environmental, Social and Governance) zijn niet per definitie een goede indicatie voor de toekomstige beleggingsperformance van een bedrijf. Dat stelt NN Investment Partners (NN IP) in een nieuwe studie over het verband tussen de verschillende ESG-factoren en de beleggingsresultaten.
Tijdens de evaluatieperiode van de studie bleven de aandelen van de bedrijven met de hoogste ESG-scores in de meeste gevallen achter bij de bedrijven met een lagere score.
Het onderzoek liet wel een duidelijk positieve relatie zien tussen incrementele veranderingen in de ESG-scores van een bedrijf en de beleggingsresultaten. Aandelen met een positief momentum in de ESG-scores deden het beter dan die met een negatief momentum. Het sterkste positieve effect op de performance was zichtbaar bij bedrijven met gemiddelde ESG-scores.
Eendimensionaal
Tot nu toe was het toekennen en toepassen van ESG-scores in de beleggingswereld eendimensionaal, met de nadruk op absolute ESG-scores. NN IP hoopt dat dit onderzoek een discussie in gang zet over de vraag of een tweedimensionale benadering, een combinatie van absolute scores en het ESG-momentum, niet beter is.
NN IP gebruikt de uitkomsten van het onderzoek om haar bedrijfsanalyses en portefeuillepositionering met betrekking tot het ESG-momentum en controversieel gedrag van bedrijven verder te verbeteren. Vooral in de duurzame aandelenportefeuilles is de vermogensbeheerder al overwogen in aandelen met een positief ESG-momentum en blijft ze de bedrijven diepgaand controleren op omstreden gedrag.
Uitsluiting
Uit het onderzoek bleek ook dat uitsluiting uit het beleggingsuniversum van bedrijven die controversieel gedrag vertonen in de onderzoeksperiode gunstig was voor de performance. De uitsluiting van omstreden bedrijven blijkt een relatief eenvoudige manier om de portefeuilleprestaties te verbeteren, stellen de onderzoekers.
De studie werd uitgevoerd in samenwerking met het kenniscentrum ECCE (European Centre for Corporate Engagement) van de Universiteit Maastricht, had betrekking op gegevens van meer dan 3.000 beursgenoteerde bedrijven over de hele wereld.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!