Deze week hield Nvidia zijn jaarvergadering. Wat vooraf werd gezien als een formaliteit die net zo goed schriftelijk had kunnen plaatsvinden, eindigde onverwacht in een nieuwe mijlpaal. Aan het einde van de handelsdag op Wall Street steeg het aandeel met 4% naar een record van $154. Daarmee nam Nvidia opnieuw de titel van ‘grootste beursgenoteerde bedrijf ter wereld’ over van Microsoft.
De stijging werd aangejaagd door uitspraken van CEO Jensen Huang, die benadrukte dat de vraag naar Nvidia’s producten onverminderd sterk is. Volgens hem staan we pas aan het begin van een wereldwijde, grootschalige upgrade van de AI-infrastructuur. Steeds meer beleggers lijken daarvan overtuigd te raken.
Van chipmaker naar leverancier van complete AI-fabrieken
Nvidia levert inmiddels niet alleen de meest geavanceerde chips, maar een totaalpakket aan AI-rekenkracht: hardware, software accessoires. Huang spreekt dan ook liever over ‘AI-fabrieken’ dan over chips.
De vier grootste klanten (Amazon, Microsoft, Google en Meta, goed voor 40% van de omzet) bevestigen de toenemende vraag. Nvidia profiteert van zijn positie als pionier van het feit dat het als eerste opschaling van de productie wist te realiseren.
AI-modellen vragen steeds meer rekenkracht
De aanhoudende stijging in vraag is goed te verklaren. Gebruikers van AI-modellen ontdekken dat betere resultaten afhangen van gedetailleerdere prompts, waarin ze meerdere criteria meegeven. Hierdoor moet het model veel meer scenario’s doorrekenen, zeker bij experimentele vragen.
Een overdreven vergelijking: een simpele routevraag aan Google Maps van Amsterdam naar Groningen, waarbij het model k opties via Parijs of Oslo onderzoekt. Omdat eindgebruikers vaak niet beseffen hoeveel rekenkracht (en elektriciteit) dat kost en aanbieder van clouddiensten de kosten voorlopig niet doorberekenen, blijft de vraag naar Nvidia’s technologie ongekend hoog.
Op termijn zal deze ontwikkeling bijgestuurd worden. AI-modellen zullen leren welke antwoorden voor het gros van de gebruikers voldoende zijn, waardoor minder rekenkracht nodig is. Voor meer specialistische of energie-intensieve zoekopdrachten zal de gebruiker uiteindelijk extra moeten betalen, afhankelijk van de waarde van het antwoord.
Wereldwijde uitrol ondanks geopolitieke obstakels
Voor Nvidia is het cruciaal dat AI-modellen een vaste plek krijgen in de systemen van bedrijven en consumenten, in nieuwe, door technologie gedreven apparaten zoals robots.
Het bedrijf is klaar om zijn AI-fabrieken wereldwijd uit te rollen, bij voorkeur ook in China. Maar daar heeft president Trump een stokje voor gestoken, al dan niet tijdelijk. Eerder dit jaar leidde dat tot een koersdaling, maar inmiddels beseffen beleggers dat de wereldwijde vraag zo groot is dat zelfs het wegvallen van de Chinese markt de groei niet zal stoppen.
Concurrentie zal op termijn opkomen, maar voorlopig is Nvidia onaantastbaar. Opvallend voor beleggers is dat de beurswaardering van Nvidia relatief gezien niet veel hoger ligt dan die van andere techreuzen, terwijl de omzet- en winstgroei wel boven het gemiddelde uitstijgen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!