Gemengde signalen in de zomermaanden waren voldoende om de groei van de wereldeconomie verder te stuwen, vooral in de ontwikkelde landen waar de monetaire politiek losjes is en de fiscale dreiging afneemt. In alle commotie rond de plannen van de Fed wordt nog wel eens vergeten dat de ruime monetaire politiek nog minstens een jaar aanhoudt en de huizenmarkt aan het herstellen is. Trevor Greetham, hoofd tactische asset allocatie bij Fidelity Worldwide Investment, zag afgelopen maanden het vertrouwen bij ondernemers groeien en de Chinese economie stabiliseren.
Een stabilisatie in China kan leiden tot outperformance van de markten in Azië, maar Fidelity is overwogen in de ontwikkelde markten. De voorkeur gaat uit naar de VS, Groot-Brittannië en Japan, waar de groei aantrekt en het monetair beleid ruim is.
Stormbel voor obligatiemarkt
De Amerikaanse economische groei trekt aan en het herstel van de huizenmarkt is een teken dat consumenten bereid zijn meer schuld te nemen. Zodra de Fed het monetaire beleid gaat normaliseren zal dit leiden tot de slechtste obligatierendementen sinds lange tijd. Door de onrust op de obligatiemarkten kunnen ook andere beleggingscategorieën geraakt worden, maar Greetham verwacht dat aandelen het relatief goed blijven doen. Fidelity heeft zijn posities in staatsobligaties fors afgebouwd. Alleen de houders van tienjaars Treasuries hebben sinds mei al 10% aan waarde zien verdampen.
