Komt er een nieuwe internetbubbel? Het lijkt er wel op, als bijvoorbeeld wordt gekeken naar het astronomische bedrag van 8,5 miljard dollar dat Microsoft voor Skype op tafel legde – 400 maal de winst! Maar de huidige overwaarderingen zijn niet te vergelijken met de situatie aan het begin van dit millennium.
Destijds was een goed idee genoeg om miljoenen binnen te slepen. Nu gaat het in de meeste gevallen om bedrijven die hun bestaansrecht al bewezen hebben. Daar komt nog bij dat de prijsstijgingen in de internetbranche destijds vooral tot het Westen beperkt bleef, terwijl nu ook Rusland en Azië (en dan met name China) steeds grotere spelers op de ict-markt worden. Er moet ook niet worden vergeten dat eind jaren ’90 van de vorige eeuw veel minder mensen dagelijks internet gebruikten. Nu zijn dat er meer dan twee miljard, waarvan een groot deel woont in groeimarkten als China. Bovendien bestonden er een jaar of tien geleden nog nauwelijks ultrasnelle breedbandverbindingen; tegenwoordig is dat ondenkbaar. De mogelijkheden van internet zijn dus enorm vergroot.
Facebook wordt nu gewaardeerd op 76 miljard dollar (meer dan Boeing of Ford), en Twitter zou 7,7 miljard dollar kunnen opbrengen. LinkedIn denkt bij een beursgang minstens 3,3 miljard dollar te kunnen ophalen. Het grootste gevaar voor een eventuele bubbel zit ‘m niet in deze giganten, maar in de copycats die met een vergelijkbare dienst een graantje van het succes willen meepikken. Ook in deze na-apers worden door investeerders forse bedragen gepompt, zodat een stevige luchtbel wordt opgeblazen die ook de grote namen negatief kan beïnvloeden.
Ook kan de enorme groei van de Chinese internetindustrie wereldwijd leiden tot onrealistische waarderingen voor ict-bedrijven. En het zou best eens kunnen dat de internetbubbel juist in China zal barsten. Er is een run ontstaan op aandelen Renren (de Chinese variant van Facebook) en Youku (het Chinese antwoord op YouTube). Weinig kopers van deze aandelen zullen hebben stilgestaan bij het politieke risico dat deze ondernemingen lopen vanwege de gevoeligheid van hun content. Als de Chinese overheid een grote internetonderneming in de tang neemt kunnen investeerders schrikken en gaan ze wellicht aandelen verkopen, maar ook een financieel schandaal is niet ondenkbaar.
Met een beetje geluk zal de komende internetbubbel minder schade aanrichten dan de vorige, die rond de millenniumwisseling plaatsvond. Die bubbel verminderde ook de waarde van telecombedrijven, die juist bezig waren met de infrastructuur van het web. Dat zal nu niet gebeuren. Maar de globalisatie van het internet kan er wel toe leiden dat veel meer particuliere beleggers een gokje gaan wagen met de aandelen, waardoor de bubbel nog groter wordt.
Wees daarom voorzichtig met het stoppen van geld in internetbedrijven; de waarde van die ondernemingen gaat vroeg of laat dalen. Beter rationeel sceptisch zijn dan irrationeel uitbundig handelen.
Bron: The Economist
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!