In maart bedroegen de beleggingen van pensioenfondsen in staatsobligaties uit het eurogebied circa 161 miljard euro. Dat is bijna een kwart van hun totale beleggingen.
In de eerste drie maanden van dit jaar kochten de pensioenfondsen voor 15 miljard euro aan deze effecten. In dezelfde periode werden echter koersverliezen ter waarde van ongeveer 4,5 miljard euro geleden op hun totale portefeuille van papier uitgegeven door overheden uit het eurogebied. De beleggingen in staatsobligaties lopen deels – evenals voor sommige andere effecten – via speciale Nederlandse beleggingsinstellingen opgericht door de grote pensioenvermogensbeheerders, zogenoemde fondsen voor gemene rekening.
Ten opzichte van een jaar geleden is de portefeuille staatsobligaties eurogebied gestaag gegroeid, namelijk van 131 miljard euro per eind maart 2010. Dat is bijna 20% van de waarde van de totale pensioenbeleggingen toen. De pensioenfondsen kochten vooral staatspapier uitgegeven door landen van het eurogebied waar na de crisis de economische groei sterk herstelde. Zo hebben de pensioenfondsen in de achterliggende vijf kwartalen steeds opnieuw belegd in Nederlandse, Duitse, Franse en, iets minder, Oostenrijkse staatleningen; in totaal voor 48 miljard euro. Het gezamenlijke gewicht van de Nederlandse, Duitse, Franse en Oostenrijkse staatsobligaties bedraagt momenteel ruim 77% van de totale pensioenbeleggingen in staatsleningen uit het eurogebied.
In de eerste drie kwartalen van 2010 leverde de portefeuille staatsobligaties uitgegeven door landen in het eurogebied netto koerswinsten op. In het laatste kwartaal 2010 en het eerste kwartaal 2011 daalde echter het rendement op staatsobligaties onder invloed van de gestegen lange rentes, hetgeen in netto koersverliezen resulteerde.
Overigens hebben de pensioenfondsen voor bijna 15 miljard euro in obligaties uitgegeven door overheden buiten het eurogebied belegd, waarvan Amerikaans staatspapier vooralsnog de grootste positie inneemt.
Bron: De Nederlandsche Bank
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!