De financiële markten reageren zoals verwacht op de politieke onrust in Frankrijk. “Spreads met Duitsland zijn opgelopen, Franse aandelen presteren zwakker en de euro verliest terrein tegenover de dollar,” zegt Guillermo Felices, global investment strategist bij PGIM Fixed Income. “Een vervroegde verkiezing blijft een risico, en een meer populistische regering zou voor de markten een ongewenst scenario zijn. Maar dat is niet onze basisverwachting.”
Volgens Felices is dit geen nieuw verhaal. “Vorig jaar zagen we al een vergelijkbare schok met een vertrouwensstemming en een nieuwe premier. De Franse begrotingsproblemen zijn breed bekend: hoge schulden en oplopende tekorten, waar beleidsmakers nog altijd geen effectief antwoord op hebben gevonden.”
Hoewel de situatie ernstig is, vindt hij speculatie over noodsteun voorbarig. “De bredere macro-economische context in Europa oogt juist positief: de groei blijft veerkrachtig, de inflatie is fors gedaald en de ECB heeft meerdere renteverlagingen doorgevoerd.”
Ook vanuit waardering ziet Felices kansen. “De Franse 2/10-jaars rentecurves en die van andere Europese staatsobligaties zoals Italië zijn al ongeveer twee keer zo steil als in de VS. De politieke onrust maakt de markt extra interessant. Voor langetermijnbeleggers die volatiliteit kunnen verdragen, ontstaan er juist tactische mogelijkheden, vooral als de spreads verder oplopen.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!