Zolang een snelle oplossing in het Midden-Oosten uitblijft, nemen de inflatiezorgen toe en daarmee de kans dat de Fed nog dit jaar de rente verhoogt, zegt CIO Mark Dowding van RBC BlueBay AM in zijn wekelijkse nieuwsbrief.
“Beleggers zullen zich wellicht binnenkort realiseren dat Jay Powell achteraf gezien een relatief ‘dovish’ Fed-voorzitter was, en dat Kevin Warsh weleens een stuk ‘hawkish-er’ uit de hoek zou kunnen komen.”
Vooralsnog verwacht Dowding dat de Amerikaanse inflatie deze zomer zal pieken rond de 4,5%. Maar als dit naar de 5% gaat en daar enkele maanden blijft hangen, moeten beleggers niet vreemd opkijken als de beleidsrente al in september dit jaar wordt verhoogd.
“Dit is weliswaar niet ons basisscenario. Wij denken dat Fed-voorzitter Kevin Warsh de kortstondige prijsstijgingen in eerste instantie zal willen negeren. Maar het risico op een renteverhoging neemt op dit huidige traject wel toe.”
Ondertussen schat de markt het inflatierisico te laag in, waardoor inflatieswaps aantrekkelijk blijven. Om diezelfde reden belegt Dowding ook graag in inflatie gelinkte obligaties en swaps uit de eurozone. “De ECB zal waarschijnlijk sneller ingrijpen om de inflatie te beteugelen in een toch al trage Europese economie. De VS loopt daarentegen het risico achter de feiten aan te lopen. Dit zou de komende maanden kunnen leiden tot een groter renteverschil tussen Amerikaanse Treasuries en Duitse Bunds.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!