Als je als een van de grootste bedrijven ter wereld, RD Shell dus, in het dividend gaat snijden moet er structureel iets fout zitten.
Natuurlijk heeft de onderneming een winstklap moeten incasseren door de gevolgen van de olie-oorlog en coronacrisis. De winst kwam over de eerste drie maanden uit op 2,9 miljard dollar, wat neerkomt op een halvering van de winst. Voor het eerst sinds 1940 is de uitkering aan de aandeelhouders verlaagd naar 0,16 dollar per aandeel tegen 0,47 dollar de afgelopen kwartalen.
Deze drastische verlaging zegt veel. Mogelijk dat we binnen enkele jaren moeten concluderen dat RD Shell veel te lang heeft vastgehouden aan het imago van olieboer en veel te weinig oog had voor nieuwe energiebronnen en duurzaamheid. Beleggers, analisten en commentatoren – waaronder ik – hebben zich te lang blind gestaard op het geweldig mooie dividendrendement. Bij een uitkering van 4 x 0,16 dollar betekent dat voor Nederlandse beleggers een dividendrendement van 4,6% bij een aandelenkoers van 16,35 euro (-5,4%) en de huidige euro/dollar. Dat is netjes, maar het ontneemt het aandeel z’n charme.
Waarschuwing
Opnieuw blijkt dat een bovengemiddeld dividendrendement een waarschuwingssignaal is. Het bestuur geeft als verklaring voor de verlaging “het risico op een langdurige periode van economische onzekerheid, zwakkere prijzen, hogere volatiliteit en onzekerheid over de vraag” naar olie en gas. Zodra de omstandigheden het toelaten zal de olie- en gasreus daarom de aandeelhouders weer meer gaan belonen, zo wordt beleggers voorgehouden.
Oliedom
Vanuit aandeelhouderswaarde is het oliedom van Shell om het dividend sterker te verlagen dan de winst is gedaald. Dat is een aanwijzing dat nog meer ellende in de pijpleiding zit. Bovendien zullen beleggers met andere ogen naar het aandeel gaan kijken. Een manier is om het aandeel af te zetten tegen bijvoorbeeld een Brent ETC. Dan blijkt dat het aandeel minder volatiel is dan de olieprijs. Plus het biedt een jaarlijks rendement dat Brent niet doet. Dat is ook een stukje veiligheid.
3 reacties op “RD Shell = Oliedom”
Het lijkt mij verstandig om geen geld te gaan lenen om contant dividend te betalen. De olie en gasmarkt zullen voorlopig uit evenwicht blijven. Ik vind het dan ook olie/gasverstandig om nu voorzichtig te zijn met het uitkeren van cash dividend of aandelen inkoop. Cash blijft nu in de onderneming om tegenvallers te kunnen opvangen. Als het mee gaat vallen kan je altijd nog weer hogere dividenden uitkeren.
Ze moesten wel, je moet toch wel oliedom zijn om dat niet te beseffen. Hun eerdere verwachtingen was dat de olieprijs een tijd zo rond de 30 zou blijven en dat ze dan hun, op het huidige koersniveau, torenhoge dividend hadden kunnen handhaven. Echter met een olieprijs die zelfs negatief werd hadden ze geen andere keus dan ook het dividend te verlagen om straks niet in de problemen te kopen. Vermoedelijk zal, als de coronacrisis en de oliecrisis voorbij zijn dat dividend weer verhoogd worden.
Overigens is Shell allang bezig met alternatieve energiebronnen (zij kijken tientallen jaren vooruit) en weten ze daar dondersgoed dat olie in de verre toekomst waarschijnlijk veel minder belangrijk wordt, daarom zijn ze nu ook bezig om laadpalen bij hun benzinestations te plannen en met windmolenparken (maar niet tot iedere prijs) . Ook waterstof tanken zou snel ingevoerd kunnen worden, mits daar voldoende klanten voor zijn.
Eens met vorige reacties.
Helaas voor de aandeelhouder (= ook ik !) , maar hier was -zelfs voordat al deze problemen in beeld kwamen – sprake van een ‘bovenmatig’ dividenduitkering.
Laat de beloning van de commissarissen en de Top-500 verdieners nu ook – structureel – een “stapje” terug doen. Stop meer geld in de eigen “vergroening-research”-afdeling, extra impulsen aldaar kunnen geen kwaad, als de Koninklijke ook in de 22e eeuw nog in een AEX wil staan.
Crisis vraagt om anticiperen, langdurig overleven om innoveren.