"Als China niest, wordt Europa verkouden", zo stelt AllianzGI, waar het de VS in deze beeldspraak dus voor China heeft verruild. Het bruto binnenlands product van China is nu even groot als dat van Frankrijk, Spanje, Italië en Groot-Brittannië samen en de Chinese economie is de belangrijkste groeimoter van de wereldeconomie. Recent was er minder goed nieuws over de economische ontwikkelingen in het land. Dit, plus de uitlatingen van Fed voorzitter Ben Bernanke over het voornemen minder geld in de economie te pompen, hebben een negatief effect gehad op de aandelen- en obligatiemarkten wereldwijd. En waar voor aandelen de situatie toch rooskleuriger lijkt dan gedacht, zijn de problemen op de obligatiemarkt nog niet voorbij.
Er zijn tekenen dat er een Chinese liquiditeitsprobleem is: de Chinese overnight rate (de rente die banken gebruiken om elkaar geld te lenen) steeg enorm in juni, van 4% naar 13%. De beursgraadmeter Shanghai Composite verloor vorige maand liefst 15% en daalde tot het laagste niveau sinds januari 2009.
De onzekerheid en zorgen over de economische groei hebben druk gezet op aandelenmarkten wereldwijd. Daarbij kwam dat de obligatiemarkten zeer volatiel waren, mede door de uitlatingen van Bernanke. Twee factoren suggereren dat de recente verkoopgolf op deze markten afloopt. Ten eerste lijkt het erop dat de Chinese centrale bank de liquiditeit express ingetoomd heeft om excessieve kredietverlening in te perken. De structurele economische groei blijft intact. Ook lijkt het erop dat de economische situatie in de VS beter is dan gedacht, anders zou de Fed immers niet overwegen om het monetaire verruimingsprogramma af te gaan bouwen. Ten slotte wijzen recente indicatoren erop dat in Europa de economie stabiliseert.
De gematigde waarderingen en de recente koersdalingen kunnen ervoor zorgen dat aandelen weer vaste grond onder de voeten krijgen en bieden kansen voor de moedige belegger om te kopen. Maar investeerders op de obligatiemarkt krijgen nog flink wat tegenwind.
