Volgens Arnout van Rijn, CIO Asia Pacific bij Robeco, zijn Chinese aandelen weer interessant voor beleggers. Ook in Japan en Korea zijn de vooruitzichten verbeterd. Azië is vooral aantrekkelijk vanwege de dynamiek in het bedrijfsleven.
Van Rijn: “De groeicijfers zullen lager liggen in de toekomst. Het is een klassieke denkfout van beleggers dat je in Azië moet zitten vanwege de bbp-groei. Dat was ooit misschien een geldige reden, maar nu zeker niet meer. Japan, China, Taiwan en Korea zijn interessant vanwege de dynamiek in het bedrijfsleven (winstpotentieel en betere governance) en niet vanwege de economische groei van die landen. En de beurzen zijn laag gewaardeerd, omdat beleggers er slecht behandeld worden. Als de corporate governance wordt verbeterd, heb je zomaar een opwaarts potentieel van 20-30%. Maar dat is een langetermijnverhaal.”
“Overigens zie je nu ook wel druk van de overheid op bedrijven ontstaan, bijvoorbeeld om de CO2-voetafdruk te verkleinen. Het smogprobleem is een serieus issue en mede onder invloed van social media pakt de overheid dat nu via het bedrijfsleven aan. Maar die druk is volledig top-down, terwijl in Europa bedrijven onderling concurreren om ‘groener dan groen’ te worden. En de regelgeving op dit punt is er nu wel, maar we tasten nog in het duister over het succes ervan.”
“De tragiek van Azië (met uitzondering van Japan) is dat de inkomensongelijkheid toeneemt. Ongeschoold werk blijft goedkoop, terwijl geschoold werk juist steeds beter wordt betaald. Vandaar dat in landen als China en Korea veel wordt uitgegeven aan educatie. Azië heeft dus problemen genoeg. Maar als ik de economie een cijfer moet geven op een schaal van één tot tien, zijn we wel van een zesje naar een zeven gegaan.”
Bekijk het video interview van Arnout van Rijn met Charles Groenhuijsen over Azië hier.
