Het sterke momentum in drie aandelen zal zich volgens Saxo Bank waarschijnlijk voortzetten in 2026. Dat verwacht Charu Chanana, Chief Investment Strategist bij Saxo Bank, die zich bij haar analyse richt op langetermijn- en structurele trends.
“Wanneer een nieuw kalenderjaar begint, betekent dat niet automatisch dat alles verandert. Daarom kijk ik vooral naar structurele ontwikkelingen,” zegt Chanana. Voor 2026 heeft zij drie groeiaandelen in het vizier: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Eli Lilly en GE Vernova.
Ze benadrukt dat het geen beleggingsadvies is, maar voorbeelden van bedrijven die volgens haar goed aansluiten bij de belangrijkste trends voor de komende jaren. Chanana verwacht dat deze aandelen het potentieel hebben om beter te presteren dan het historische gemiddelde rendement van 8,3 procent dat wereldwijde aandelen – gemeten via de MSCI ACWI – sinds 1988 hebben behaald, volgens gegevens van Bloomberg.
Sterke groei door kunstmatige intelligentie
De eerste structurele trend is technologische ontwikkeling, met kunstmatige intelligentie (AI) als doorslaggevende factor. “TSMC is ’s werelds belangrijkste producent van geavanceerde chips. Ik verwacht dat het bedrijf zijn centrale rol in de wereldwijde uitbreiding van AI-hardware kan behouden,” aldus Chanana.
Volgens haar zorgen de 3-nanometer-technologie en de aankomende 2-nanometer-processen ervoor dat TSMC optimaal profiteert van de snelgroeiende vraag naar rekenkracht binnen AI. Analisten rekenen op een winstgroei van 15 tot 20 procent in 2026 en 18 tot 22 procent in 2027. TSMC breidt daarnaast zijn productiecapaciteit uit in de VS, Japan en Duitsland. Dat vergroot volgens Chanana de weerbaarheid tegen geopolitieke spanningen tussen Taiwan en China, maar ook tegen verstoringen in handel en toeleveringsketens. De grootste risico’s blijven geopolitiek van aard, evenals een mogelijke terugval in investeringen in AI en cloud computing. TSMC noteert momenteel tegen een koers-winstverhouding van 23,7; de forward P/E bedraagt 19,9.
Gezondheid: voorkeur voor Eli Lilly boven Novo Nordisk
De tweede trend is gezondheid. Opvallend is dat Chanana niet kiest voor Novo Nordisk, maar voor diens grootste concurrent. “Eli Lilly staat centraal in de wereldwijde groei van metabole gezondheidszorg, met een enorme vraag naar diabetes- en afslankmedicatie. Bovendien heeft Eli Lilly een bredere onderzoeks- en productpijplijn,” zegt ze.
Hoewel Novo Nordisk goedkoper oogt op basis van traditionele waarderingsmaatstaven, is Eli Lilly aantrekkelijker wanneer rekening wordt gehouden met de verwachte groei (PEG-ratio). De winstgroei per aandeel wordt geschat op circa 35 procent in 2026 en 23 procent in 2027. Het aandeel noteert weliswaar tegen een hoge P/E van 43, maar die waardering weerspiegelt volgens Chanana het lange winstpotentieel van GLP-1-medicatie en aanverwante producten. Tegelijk waarschuwt zij voor risico’s zoals prijsregulering, toenemende concurrentie en de grote afhankelijkheid van enkele blockbuster-medicijnen. “Elke politieke, competitieve of klinische tegenslag kan een disproportioneel grote impact hebben op de winst en het sentiment rond het aandeel,” aldus Chanana.
Groene transitie en elektrificatie
De derde structurele trend is de energietransitie. Binnen dit thema kijkt Chanana naar GE Vernova, dat in 2024 werd afgesplitst van General Electric. Het bedrijf levert technologie en diensten voor de elektriciteitssector en profiteert van de groeiende vraag naar stroom, onder meer door datacenters en elektrificatie. De winstgroei wordt geschat op maar liefst 82 procent in 2026 en 53 procent in 2027.
“GE Vernova bevindt zich op het snijvlak van elektrificatie, datacentervraag en de wereldwijde energietransitie. Een groot deel van de orderportefeuille bestaat uit langlopende servicecontracten met hoge marges,” zegt Chanana. De hoge waardering – met een forward P/E van circa 59,5 – betekent echter dat het aandeel gevoelig is voor vertragingen in projecten, budgetoverschrijdingen en politieke of regulatoire veranderingen. Ook een wereldwijde economische vertraging kan de vraag drukken.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!