De financiële markten schuilen voor een monetaire storm die de kop opsteekt. “De Fed heeft sinds 2012 de eigen inflatiedoelen bij lange na niet gehaald. In plaats van het erbij te laten zitten, zou de Fed het gemis aan inflatie moeten compenseren en zijn geloofwaardigheid herstellen door de inflatie de komende jaren door het plafond te laten gaan. Hierdoor kan het gat worden gedicht.” Dat stelt Pimco-econoom Joachim Fels in zijn blog Macro Matters.
Volgens Fels moet de inflatie dit jaar op 4% uitkomen om het gewenste prijsniveau te bereiken. Maar uit de individuele renteverwachtingen van de monetaire beleidsmakers (de zogenoemde ‘dot plot’) kan niet worden opgemaakt dat de Fed dit in de nabije toekomst van plan is.
 |
Ook de Japanse centrale bank worstelt met haar monetaire beleid. Het rendement op staatsleningen staat onder redelijk zware druk, nadat de centrale bank heeft gezegd dat ze wil uittesten hoe de economie reageert op een negatieve rente. Waarschijnlijk is dat nul-komma-nul, omdat bedrijven investeren op basis van afzetmogelijkheden en niet op basis van de rentestand. Het rendement op 10-jarige leningen is verder gedaald naar 0,94%.
De Bank of England treft volgens de FT voorbereidingen voor een Brexit. De monetaire luiken gaan dan hopen en banken krijgen alle middelen die nodig zijn in het geval het tot een run op de banken komt. Als de ‘angst’ overslaat naar de aandelenmarkt, heeft de FTSE 100 ruimte voor een daling van 9% naar de ondergrens van de bandbreedte van 5.600.
En wat gaat de ECB doen? Iedereen is ervan overtuigd dat een overtuigend gebaar zal moeten worden gemaakt naar de financiële markten. Nog een renteverlaging is onvoldoende. Een klaagzang houden over de ontwikkeling van de inflatie heeft ok geen zin, want daarmee wordt dan duidelijk gemaakt dat ECB-president Draghi het niet onder controle heeft. De markt tast volledig in het duister, wat ook uit de charts blijkt. Op dagbasis kan de Stoxx 50 met 10% dalen naar 27 euro, maar op weekbasis kan deze met ruim 18% stijgen naar 36,00 euro.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!