Japan is een tikkende tijdbom. Er komt een dag, dan ontwaken beleggers uit hun boze droom en komen erachter dat de Japanse overheid nooit in staat is om de immense schuldenberg af te betalen. Dit leidt tot een dramatische kettingreactie: de yen stort in elkaar, de rente giert omhoog en de inflatie schiet uit de startblokken.
De situatie is vergelijkbaar met Rusland na de val van de olieprijs. Op zo’n moment willen wij geen blootstelling aan Japan hebben. Het moment van de meltdown valt echter niet te voorspellen.
Ondertussen volgen we de ontwikkelingen in Griekenland met argusogen. De blootstelling van Skagen Tellus was al voor de verkiezingen afgebouwd. Wij rekenen niet op een Grexit, maar wel op een turbulente periode, voordat er een akkoord met de ECB uitrolt. Maar er komt wel weer een tijd dat Grieks schuldpapier aantrekkelijk wordt, net als vroeger.
Door: Torgeir Høien en Jane Tvedt, fondsbeheerders Skagen Tellus
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!