In tegenstelling tot de Fed, die nauwelijks nog middelen heeft om de Amerikaanse economie op te krikken, is er voor de ECB genoeg ruimte om de Europese economie te stimuleren. Maar de ECB blijft in gebreke. Dat stelt Andrew Balls, Head of Pimco’s portfolio in Europa, in een marktvisie.
Dat de ECB in gebreke blijft is de schuld van de Europese regeringsleiders. “Zoals tot vervelens toe duidelijk is geworden in de afgelopen twee jaar, doen beleidsmakers één of twee stappen vooruit, om er vervolgens weer één of twee terug te doen.” Balls ergert zich aan deze wispelturigheid.
De ECB kan weliswaar krachtig optreden om de markten te normaliseren, maar is niet goed in staat gebleken de bredere economische resultaten te beïnvloeden.
En dat terwijl de ECB als bruggenbouwer kan en zou moeten fungeren, zo meent Balls. Maar daarvoor zijn wel maatregelen nodig van de regeringsleiders van de EU-lidstaten om de begrotingsproblemen aan te pakken.
Balls ziet veel in de Europese Financiële Stabiliteit Faciliteit (IFSF). Deze kan waarschijnlijk het best gebruikt worden om leningen te verstrekken met als doel de banken in de perifere landen te herkapitaliseren en wellicht ook in de kernlanden. Het lijkt echter geen geloofwaardig instrument voor inmenging in de secundaire staatsobligatiemarkten.
Gezien de omvang van de uitdagingen is het logisch dat beleggers voorzichtig blijven over de bedreigingen voor de eurozone en de wereldwijde gevolgen, vindt Balls.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!