Axa presenteerde gemengde kwartaalcijfers, die laten zien dat het bedrijf meer focust op marge dan op volume, wat zal leiden naar een betere winstgevendheid. De waarde van de nieuwe activiteiten, een belangrijke indicator voor toekomstige winstgevendheid, steeg met 20% en kwam daarmee 17% hoger uit dan verwacht.
Axa bevestigde de prognose voor het hele jaar. Veel wordt verwacht van groeimarkten als Azië. De belangrijkste teleurstelling in de resultaten waren de vermogensbeheeractiviteiten. Daar is men nog niet in staat gebleken het tij te keren, al worden er stappen ondernomen.
Alles bij elkaar zien we solide trends. We zijn blij met de focus op marge en winstgevendheid in plaats van volumegroei. De groeimarkten spelen een steeds belangrijkere rol. De balans blijft solide en de totale blootstelling aan de perifere Europese obligaties blijft minimaal. Het aandeel wordt verhandeld op 7x de verwachte winst voor 2012 en 0,7x de boekwaarde en dat is 10-20% lager dan de sector. Het aandeel noteert 15 euro.
Bron: ABN Amro
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!