Na de winstwaarschuwing van CSM voor het tweede kwartaal verwacht Petercam dat het bedrijfsresultaat voor het hele jaar 15 tot 20% lager wordt dan het zelf eerder inschatte. Voor volgend jaar ziet de vermogensbeheerder een afname met 10% bij CSM. Petercam verlaagt daarom zijn advies van kopen naar houden.
De analisten verwachten dat CSM’s ebita van 36,2 miljoen euro voor het tweede kwartaal van dit jaar aanzienlijk onder de eerdere inschatting van 50,3 miljoen euro uitkomt. De leverancier van bakkerijingrediënten en producent van melkzuur ziet zijn kosten voor grondstoffen in het tweede kwartaal sterker stijgen dan verwacht. Over het eerste halfjaar komt het resultaat uit op 80 miljoen euro, tegenover een verwachting van 94 miljoen euro.
CSM kan de materiaalkosten volgens de analisten niet onder controle houden, en slaagt er bovendien niet in die kostenstijgingen door te berekenen aan zijn klanten. Petercam past zijn inschatting van de ebita voor het hele boekjaar 2011 aan van 216 naar 175 tot 180 miljoen euro, 15 tot 20% lager. De vermogensbeheerder zet het prijsdoel van het aandeel over twaalf maanden op 20 tegenover eerder 29 euro.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!