De wereldbevolking heeft de grens van zeven miljard mensen gepasseerd en groeit. Naast deze groei wijzigt haar samenstelling snel in leeftijd en in rijkdom. Dit heeft grote gevolgen voor het wereldwijde stelsel van vraag en aanbod en is dus interessant voor beleggers. Met Evert Oosterhuis, directeur Fundix, bespreken we de belangrijke thema’s die de grijstinten van de vergrijzing kleur geven. Wat zijn de kansen voor het ?Global Demographics Fund’ van Fidelity.
THEMA 1: GROEI VAN DE WERELDBEVOLKING
Het belangrijkste gevolg van de groei van de wereldbevolking is dat de vraag naar eindige hulpbronnen stijgt, met inbegrip van voedsel, water en energie. De prijzen van die hulpbronnen zijn de voorbije jaren al sterk gestegen, naarmate opkomende economieën zoals China en India steeds groter worden en een steeds groter deel van deze hulpbronnen beginnen te verbruiken. Voedselprijzen tonen de laatste jaren een duidelijke opwaartse trend. De voedselprijzen van bijvoorbeeld eiwitten (vlees) en graan worden op korte termijn beïnvloed door factoren, zoals de oogst of de kweekcyclus. Wat de vraagzijde betreft zijn de belangrijkste factoren op langetermijn grotendeels van demografische aard. De prijzen zullen daardoor blijven stijgen. Volgens de Wereldbank zal de vraag naar voedsel tegen 2030 met 50% toenemen. Dit is komt door de groei van de wereldbevolking, toenemende welvaart en veranderende voedingsgewoonten.
THEMA 2: DE GROEI VAN DE MIDDENKLASSEN
De wereldbevolking wordt groter en haar samenstelling wijzigt. Tijdens de komende decennia zal de ?wereldwijde middenklasse’ meer dan verdubbelen, van 430 miljoen in 2000 tot 1,2 miljard in 2030. De meeste nieuwkomers zullen uit China en India komen. De Wereldbank voorspelt dat 93% van de wereldwijde middenklasse in 2030 uit ontwikkelingslanden zal komen. Naarmate het inkomen stijgt, veranderen consumptiepatronen: het aandeel basisbehoeften (graan en rijst) wordt kleiner, terwijl een groter deel van het inkomen aan luxe goederen wordt besteed. Dit kan alleen maar ten goede komen van bedrijven die er in slagen in te spelen op deze steeds grotere middenklasse. Te denken valt aan wereldwijde aanbieders van basisproducten zoals tandpasta, maar ook aanbieders van luxe artikelen, auto’s, financiële diensten en telecommunicatiediensten.
THEMA 3: VERANDERING VAN CONSUMPTIEGEWOONTEN
Eén steeds groter deel van de verkoopactiviteit speelt zich tegenwoordig af op het internet. Gelet op de snelheid en het gemak van deze manier van winkelen en het feit dat de toegang tot internet sterk groeit, staat het vast dat verkooptransacties wereldwijd via internet zullen blijven toenemen. Een kans voor beleggers. Hogere inkomens en de uitbreiding van de middenklasse leiden in snel groeiende opkomende economieën tot wijzigingen in eetgewoonten. Consumenten gaan over naar westers georiënteerde, calorierijke eetpatronen die meer vlees, zuivelproducten en suikers bevatten. Deze combinatie van risicofactoren resulteert in gezondheidsproblemen zoals hoge bloeddruk, hartziekten, kanker en diabetes. Deze veranderende eetgewoonten, gecombineerd met de steeds grotere industrialisering en verstedelijking, hebben geleid tot het ontstaan van een ongezondere levensstijl voor een groot aantal mensen, wat voor de belegger kansen biedt in de medische – en verzorgingssector.
THEMA 4: VERGRIJZENDE BEVOLKING
Hoewel de vergrijzing van de bevolking een onomkeerbare realiteit is, speelt dit thema meer in ontwikkelde landen. De verhouding personen van 60 jaar en meer in ontwikkelde landen zal naar verwachting stijgen van ongeveer één vijfde vandaag tot één derde van het totaal in 2050. De vergrijzing brengt economische uitdagingen. De daling van de beroepsbevolking leidt tot minder arbeidskrachten, één van de doorslaggevende factoren voor (gestage) duurzame economische groei. Een ander negatief effect ligt in de stijgende overheidsuitgaven voor overheidspensioenen en gezondheidszorg.
Terwijl de vergrijzing regeringen hoofdbrekens oplevert, levert de vergrijzing voor bedrijven kansen op. Een voorbeeld is de gezondheidszorg. Hoewel mensen langer leven, neemt de functionaliteit van het menselijk lichaam af naarmate iemand ouder wordt. Automatisch stijgt de vraag naar gezondheidszorgproducten (bv. geneesmiddelen, hoorapparaten, orthopedische hulpstukken en oogverzorgingsproducten) en een brede waaier van gezondheidsdiensten met inbegrip van private ziekenhuizen.
Een ander voorbeeld is de producent van generieke geneesmiddelen die ernaar streeft geneesmiddelen voor veel lagere prijzen te verkopen dan de gevestigde ?grote namen’. Hij profiteert niet alleen van steeds meer en oudere mensen, maar ook van inspanningen van regeringen om de toenemende kosten van de gezondheidszorg onder controle te houden.
DE TOEKOMST
Demografie heeft nu al een zichtbare impact, of het nu gaat om de grotere rijkdom van opkomende landen, nieuwe internettechnologieën die consumenten ertoe bewegen meer goederen online te kopen of de impact van een ouder wordende bevolking waarbij de gezondheidszorguitgaven toenemen. In de ontwikkelde wereld zijn deze thema’s aan de orde van de dag, in de opkomende markten zullen dit de thema’s van de toekomst zijn.
Naam fonds: Fidelity Funds Global Demographics Fund
Beheerd vermogen: 118.8 million dollar op 28.02.2013
Rendement:
Fund Benchmark
Year To Date 6.75 4.59
1 Month Cumulative 0.80 -0.02
3 Months Cumulative 7.55 6.96
6 Months Cumulative 12.33 10.99
Since 14/03/2012 13.90 8.84
Benchmark = MSCI All Countries World Index (Net)
Risico: Hoog, Risico-indicator
Kosten: Total Expense Ratio 1.95%
Omschrijving: Ten minste 70% van het vermogen wordt belegd in de aandelen van ondernemingen uit de hele wereld die kunnen profiteren van demografische veranderingen. De beleggingen omvatten bedrijven uit de sectoren van de gezondheidszorg en de consumptie die zullen profiteren van de gevolgen van de toenemende levensverwachting van een vergrijzende bevolking, en de creatie van rijkdom in opkomende markten. Het fonds kan tot 30% van zijn vermogen beleggen in opkomende markten. De fondsbeheerder kan gebruikmaken van derivaten om de risico’s te beperken, kosten te verlagen of om extra kapitaal of inkomsten te genereren, in overeenstemming met het risicoprofiel van het fonds. (Bron : Morningstar)
Gesprek met: Evert Oosterhuis, directeur van Fundix
Fundix biedt meerdere beleggingsfondsen aan, waarmee men zelf een portefeuille kan samenstellen. Fundix spreekt met dit artikel geen voorkeur uit voor dit fonds, maar gebruikt de thematiek van dit fonds om een betere spreiding te realiseren van een particuliere beleggingsportefeuille.
