Het wordt een spannende dag wat ECB-president Draghi vandaag gaat zeggen. Schroders en Pimco geven duiding en maken hun verwachtingen kenbaar.
“Centrale bankiers bevinden zich in een zeer moeilijke positie. Zij doen voorkomen alsof de gereedschapskist nog vol is, maar tussen de regels door blijkt de munitie op te raken. Zij kunnen nog maar weinig doen om extra stimulering te bieden”, aldus Keith Wade en Gareth Isaac, respectievelijk hoofdeconoom en fund manager fixed income van Schroders.
“De negatieve rente heeft ook een aantal negatieve neveneffecten, met name voor de financiële sector, en kan contraproductief uitwerken. Het lijkt erop dat de centrale banken niet veel meer kunnen doen dan extreme maatregelen nemen, zoals het uitgeven van helikoptergeld of schuld monetariseren. De stimulering moet uit budgettaire hoek komen, maar het is de vraag of die er ook komt.”
Het wordt dus spannend wat ECB-president Draghi vandaag gaat zeggen.
Geen helikoptergeld
“We verwachten geen nieuwe beleidsinitiatieven op de vergadering vandaag, gezien de grote veranderingen die vorige maand al werden gepresenteerd. Wel verwachten we bij de ECB-vergadering in juni meer informatie over de aankopen van bedrijfsobligaties”, aldus Andy Bosomworth, vermogensbeheerder bij Pimco.
“Draghi zal zich bij de vergadering van deze week in zijn tekst waarschijnlijk richten op de algemene macro-economische en monetaire vooruitzichten, en onderstrepen dat de rente en het opkopen van effecten de belangrijkste onderdelen van de gereedschapskist blijven. We verwachten dat hij geprepareerde antwoorden zal geven op vragen over het effect van de negatieve rente op de winstgevendheid van banken, over een mogelijke Brexit en over helikoptergeld.”
“Wij denken dat de ECB helikoptergeld voorlopig niet zal behandelen als serieus alternatief beleid. Wat in plaats daarvan als gereedschap meer voor de hand ligt zijn een (laatste?) renteverlaging tot -0,5%, een uitbreiding van het QE-programma (qua omvang, duur, samenstelling van de activa), en een aanpassing van de verdeelsleutel van de QE-aankopen.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!