Het is voor een belegger interessant om ook te kijken hoe topbeleggers het kunstje flikken. Welke aandelen zij kopen, aanhouden of verkopen en om hun portefeuille eens naast die van zichzelf te leggen. Morningstar heeft daarvoor het concept Ultimate Stock-Pickers bedacht. Hierbij kijken de aandelenanalisten van Morningstar naar aandelen waarin wordt gehandeld door beleggers die hun sporen hebben verdiend en die zij bewonderen om hun visie en rendementen: de Ultimate Stock-Pickers. Dat zijn 26 –voornamelijk- beheerders van beleggingsfondsen en de bekendste onder hen is superbelegger Warren Buffett.
Op deze manier brengen Morningstar’s analisten aandelen in kaart die de aandacht trekken van de Ultimate Stock-Pickers. En vergelijken ze die met hun eigen waarderingen en opinies om zo aantrekkelijke beleggingsideeën te ontdekken.
Overtuiging
Als Morningstar kijkt naar de aankopen van de Ultimate Stock-Pickers in een bepaalde periode, dan neemt het meestal de ‘high-conviction’ ideeën onder de loep. High-conviction aankopen zijn dié aankopen waarbij beheerders hun bestaande posities behoorlijk uitbreiden of belangrijke nieuwe beleggingen toevoegen aan hun portefeuille (die ze voorheen nog niet in hun portefeuille hadden). De mate van overtuiging of ‘conviction’ die beheerders koesteren voor een bepaalde belegging kan worden afgelezen aan het proportionele deel van hun portefeuille (in procenten) dat zij op een bepaald moment toewijzen aan een bepaald aandeel.
De ultieme beleggers kunnen zeer overtuigd zijn van individuele aandelen, maar een niveau hoger kan ook worden gekeken naar hun sectorallocatie. In welke sectoren hebben zij belegd en dan is het vooral interessant om te zien in welke sectoren ze zwaarder belegd zijn dan de markt.
De prestaties van de meeste aandelenportefeuilles worden vergeleken met een benchmark, bijvoorbeeld de S&P 500, en fondsmanagers zijn zich zeer bewust van het gewicht van hun portefeuille ten opzichte van die benchmark. Zijn ze overweight (of underweight) ten opzichte van de markt en hoeveel.
In bijgaande tabel staan 11 sectoren met hun weging ten opzichte van de portefeuilles van de Ultimate Stock-Pickers (USP) en de S&P500 en van hoeveel over- of ondergewicht er sprake is.
De conclusie is dat de Ultimate Stock-Pickers veel zwaarder in de sectoren defensieve consumptiegoederen en financiële dienstverlening zitten dan in andere sectoren aan het begin van 2012. Dat wekt geen verbazing, gezien de focus op waarde van de meeste van deze managers en het feit dat de financiële sector traditioneel dit type beleggers aantrekt. Hierbij moet vanuit Europees perspectief worden opgemerkt dat de Amerikaanse financiële sector er over het algemeen beter voorstaat dan de banken in Europa gezien de staatsschuldencrisis en economische terugval.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!