Het is nog maar de vraag of de stijging van de olieprijs zo’n grote bedreiging is voor de beurs. De grafieken laten iets anders zien dan menig analist denkt.
Om een zuivere relatie te leggen tussen de ontwikkeling van de olieprijs en de aandelenkoersen, zal naar de in dollars luidende MSCI World Index moeten worden gekeken en niet naar de AEX. En dan blijkt uit de grafiek dat ze eenzelfde verloop laten zien: of ze stijgen alle twee, of ze dalen alle twee. Onlogisch is dat niet, omdat zowel de oliemarkt als de aandelenmarkt het moeten hebben van het economische klimaat. Groeit de economie dan stijgen niet alleen de bedrijfswinsten, maar neemt ook de vraag naar olie toe. Daarom zien we dat zowel de koersen als de olieprijs hard onderuit zijn gegaan in de 2007 / 2009. Verder blijkt uit de chart van het relatieve prijsverloop dat aandelenmarkten meestal vooruit lopen op de oliemarkt, zowel in geval van een top als een dal.
Op basis van de prijsontwikkeling van de afgelopen 10 jaar blijkt dat olie en aandelen vrijwel altijd een gelijk resultaat hebben opgeleverd. Voor de crisis van 2007 deden aandelen het zelfs aanmerkelijk beter dan de oliemarkt. Na het bereiken van de dieptepunten trokken beide samen op. De grafiek laat nu een vergelijkbare situatie zien als in 2008. De relatieve olieprijs staat nu bijna 15 dollar boven de aandelenindex. Dat is een situatie die niet vaak voorkomt. Ook in 2008 was olie relatief veel sterker gestegen dan aandelen. Beide gingen door de recessie in dat jaar hard onderuit.
Een baissier zou nu vrij eenvoudig kunnen concluderen dat op basis van de stijging van de olieprijs de aandelenkoersen toe zijn aan een harde correctie. Daar staat echter tegenover dat bedrijven mooie resultaten boeken, redelijke verwachtingen hebben, veel schuldenproblemen de financiële markten momenteel niet domineren en het vertrouwen in de economie groeit. Als dat ook nog eens wordt gecombineerd met de spanningen in de Arabische wereld, dan is het juist aannemelijk dat niet aandelen maar de oliemarkt toe is aan een correctie van tussen de 15 en 20 dollar per barrel.