Een actieve beheerder heeft het doel rendementen te genereren die een bepaalde benchmark overtreffen. Een beheerder kan perioden doormaken waarin zijn beleggingsstrategie tegenvalt en hij slechter presteert dan de benchmark. Voorstanders van actief beleggen beweren echter dat beheerders in staat zijn hun benchmark gedurende langere perioden te overtreffen. Alleen laten de cijfers iets anders zien.
In onderstaande tabel vindt u gegevens over actief beheerde fondsen die toegankelijk zijn voor Britse beleggers en die zich richten op enkele brede beleggingscategorieën: Aandelen uit het VK, wereldwijde aandelen en aandelen uit opkomende markten, en daarnaast obligaties die luiden in GBP, EUR en USD. Vervolgens worden hun prestaties over 5, 10 en 15 jaar vergeleken met die van de benchmark die in het prospectus van het desbetreffende fonds is opgegeven.
Deze cijfers brengt ETFS naar buiten in het gratis boekje, dat natuurlijk vooral bedoeld is om ETP’s goed naar voren te laten komen. Desalniettemin zullen veel beleggers niet blij zijn met de bovenstaande resultaten, maar de kritische belegger moet zich wel afvragen hoe hij het heeft gedaan tegenover zijn benchmark, zeg maar de AEX.
Een gedeeltelijke verklaring voor de achterblijvende ontwikkeling op de index kan worden toegeschreven aan de hogere beheerkosten bij actieve fondsen. Dat snoept behoorlijk wat van het rendement af, maar daar staat tegenover dat een doe-het-zelf belegger de nodige kosten moet maken om aan goede informatie en duiding te komen. En vergeet vooral niet, dat de resultaten een gemiddelde zijn en er dus fondsen zijn die het wel beter weten te doen. Daarom zijn de vwd CASH Fund Awards 2014 ook belangrijk.
Zijn beleggingsfondsen slechter dan ETF’s. Dat gaat te ver: er zijn betere en slechtere. De cijfers moeten iedereen in de industrie wel aan het denken zetten. Het rendementsverschil zal grotendeels verdwijnen als de beheervergoeding op actief beheerde fondsen wordt verlaagd tot het niveau van een ETF. Als de beheerder echter een betere prestatie levert dan de index dan mag hij een deel ontvangen van dat extra rendement, wat fair is. Maar bij één ding kan niemand de beleggers helpen, zowel niet een actieve als een passieve beheerder, en dat is het moment dat moet worden gehandeld.