De financiële markten twijfelen ernstig aan de kansen van de opkomende economieën. Toch ligt daar toekomstige waarde verscholen voor beleggers. De vraag is: wat doe je wel en wat niet? Een belangrijke indicator voor een economie is de ontwikkeling van de middenklasse.
Voor research met een wat bredere blik en een iets langere adem dan twaalf maanden vooruit, kom je al snel terecht bij het gerenommeerde McKinsey & Company. Al sinds jaar en dag volgt McKinsey de ontwikkelingen van de nieuwe grootmacht China met veel toewijding. In tegenstelling tot de wegebbende interesse van beleggers, blijft McKinsey ernstig rekening houden met wat daar gebeurt. Een wat ouder rapport (2010) is interessant. Dit leert ons dat in de ontwikkelingsfasen opkomende markten overgaan tot de productie van vooral eigen producten. De onderzoekers stellen dat naar verloop van tijd, zeker wanneer het volume van de markt groot genoeg is, producten en diensten die aanvankelijk werden aangeboden door internationale bedrijven, zelf geproduceerd gaan worden. Deze nieuwe (locale) merken winnen het uiteindelijk van de internationale merken. Vooral basisgoederen als voeding en dranken, maar ook dagelijks te consumeren diensten zoals telecommunicatie worden in een opkomende markt snel door eigen locale spelers geadopteerd. Een goed voorbeeld hiervan is China Telecom. Het bedrijf heeft in aantallen inmiddels de meeste klanten ter wereld.
BMW’s niet aan te slepen
Aanbieders van luxe goederen of bedrijven die opereren in nichemarkten en afhankelijk zijn van statuur, kennen een langere houdbaarheid in opkomende markten. De BMW’s en andere dure auto’s zijn voorlopig nog niet aan te slepen. Ook luxe gigant LVMH (Louis Vuitton Moët Hennesy) geniet nog steeds van rijen voor haar winkels in China en Hongkong. Terwijl de buitenwereld ernstig twijfelt over de kansen die China biedt, zetten de beleidsmakers van dit land serieus in op de volgende fase van het kapitalisme. Zij brengen zoveel mogelijk consumenten in gereedheid om zoveel mogelijk te consumeren van de eigen markt. Daar kunnen bedrijven, maar zeker ook beleggers van profiteren.
Duurzaam
De vraag aan beleggers is of zij letterlijk over de schutting durven te kijken om op zoek te gaan naar dat wat goed en dat wat duurzaam is. De fundamentele transitie van China zal in de komende jaren veel duidelijk maken over wat er in welke winkels te koop is. Veel internationale bedrijven zullen meer moeten doen aan samenwerking met locale spelers. Ik heb het over de Unilevers van deze wereld. Merken als BMW, Audi, LVMH en Bose zullen vooral moeten blijven werken aan hun status. Tegelijkertijd is het voor beleggers interessant om te kijken of er bedrijven zijn die in de opkomende markten acteren en die met het volume van de thuismarkt straks de grote multinationals van deze wereld zijn. Telecomaanbieder Huawei is daar een herkenbaar voorbeeld van. Volgens de onderzoekers van McKinsey kunnen oude theorieën over marktpenetratie weleens overhoop worden gegooid door de consument van morgen. De belegger kan gebruik maken van bedrijven die “grow your own” toepassen en moet opletten of de nu bekende topmerken kunnen blijven aanhaken.
TIP 5
Audi
BMW
China Telecom
Huawei
LVMH
Door: Peter Cordes, Bustelberg Effectenkantoor
