Hoelang zal een willekeurige gemiddelde Somalische piraat nog eisen dat zijn losgeld in dollars wordt betaald? En wanneer breekt het moment aan dat Amerikanen niet langer waar ook ter wereld een taxichauffeur in hun eigen valuta kunnen betalen?
De dollar is wereldwijd nog steeds de overheersende valuta en wordt overal gebruikt als onderling betaalmiddel in handelsstromen en tussen landen. Die leidende positie is een groot voordeel, want iedereen gebruikt de dollar, en een concurrerende munt zal de dollar niet snel van de troon kunnen stoten. De Verenigde Staten profiteren sterk van dit ‘exorbitante privilege’: immers andere landen houden hun reserves voor een groot deel in dollars aan en daarmee blijft de rente in de Verenigde Staten erg laag, ondanks het grote begrotingstekort en de omvang van de staatsschuld.
De euro en de renminbi zullen volgens Barry Eichengreen echter snel terrein winnen. Volgens de hoogleraar van de University of California is het echter niet te verwachten dat een van beide de dollar volledig van zijn troon stoot. Het is volgens hem veel waarschijnlijker dat de rollen regionaal verdeeld worden. Eichengreen schetste deze visie op een interne bijeenkomst van asset manager Schroders. Hij verwacht dat de dollar de komende tien jaar nog zijn overheersende positie zal behouden.
Op weg daar naartoe kan de Verenigde Staten echter voor de nodige onrust zorgen, zo verwacht Robert Farago, verantwoordelijk voor asset allocation bij Schroders Private Bank, in reactie op de visie van Eichengreen. Het onhoudbare pad waarop de Amerikaanse fiscale politiek zich bevindt en de dreigende dollarcrisis zou in het verkiezingsjaar 2012 wel eens op de spits gedreven kunnen worden. Verkiezingen vormen vaak aanleidingen voor valutacrises.
Bron: Schroders IM
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!