Als de Fed blijft doorgaan met geld in de economie te pompen, kan de dollar de volgende jaren nog eens 20% in waarde dalen.
Daarvoor waarschuwt Bill Gross van beleggingsfonds Pimco in een interview met persbureau Reuters. De Fed gaat opnieuw de geldhoeveelheid vergroten, waardoor de kans op inflatie enorm toeneemt. Gross noemt de maatregel ‘een soort piramidespel’. De maatregel van de Fed levert investeerders een lagere rente op, en zij zullen straks wellicht niets meer in portefeuille willen houden dat nog in dollars wordt verhandeld. Bovendien denkt Gross dat de maatregel van de Fed weinig zal uithalen, omdat de arbeidskosten in de VS veel hoger zijn dan in pakweg China. Daar valt niet tegenop te concurreren. En ook al groeit de economie in de VS lichtjes, de werkloosheid blijft er nog stabiel op zo’n 10%.
‘We hebben dit allemaal aangemoedigd’, stelt Gross. Tientallen jaren lang hebben we onze productie uitbesteed naar landen als China, Brazilië en Mexico. Daar betalen we nu de prijs voor, want al die landen gijzelen onze economie.’ Gross denkt dat een snelle waardevermindering van de dollar een van de weinige manieren is die de wereldeconomie weer op de rails kan krijgen.
De Amerikaanse economie loopt het risico van de zogeheten ‘liquiditeitsval’, een term die ooit werd gemunt door de econoom Keynes. Een centrale bank die de rente verlaagt, maakt het voor bedrijven en consumenten gemakkelijker om een lening af te sluiten. Bedrijven houden hun prijzen op niveau en consumenten geven meer uit, waar de economie dus mee wordt aangezwengeld. De Amerikaanse basisrente staat echter al vrijwel op nul, dus een nieuwe renteverlaging heeft geen zin. Het enige wat de Fed dan nog kan doen is de geldpers aanzetten en beleggingen opkopen, in de hoop daarmee het slechte economische tij te keren.
Wat de Fed ook zal beslissen, de risico’s zijn in beide gevallen enorm. Als de maatregel geen effect heeft, kan de Fed eigenlijk niets anders meer doen dan lijdzaam toekijken. Als de interventie van de centrale bank wél werkt, zou de inflatie gierend uit de hand kunnen lopen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!