Beleggers kunnen beter kijken naar wat de consumentenbestedingen doen, dan naar de leidende indicatoren, om de trend van de Amerikaanse economie te ontdekken, meent Standard Life Investments in een nieuwe Macro Digest.
Wat vertellen de verschillende indicatoren nu eigenlijk over de staat van de Amerikaanse economie? Het plaatje lijkt te verschillen als we kijken naar de ISM-indices en de NFIB-index. De ISM-index baseert zich voornamelijk op de grote bedrijven, die minder afhankelijk zijn van de binnenlandse economie, terwijl de NFIB-index is samengesteld uit het MKB, waar het sentiment gematigd negatief blijft. Ook in juli bleef het MKB pessimistisch gestemd, terwijl de ISM-indicatoren forse groei lieten zien. De industriële productie daalde in juli met 0,1% en dat lijkt meer in lijn te zijn met de gematigde cijfers van de NFIB.
Cijfers over de huizenmarkt kunnen de kracht van de Amerikaanse economie ook overdrijven. Het vertrouwen onder huizenbouwers is de laatste maanden fors toegenomen, maar het wordt nog niet onderbouwd door een groei van het aantal nieuwbouwhuizen en de vraag naar hypotheken daalt nog.
Wel dragen de hogere huizenprijzen bij aan de groeiende welvaart per huishouden. Ook is de schuldpositie per huishouden gedaald, door aflossing en wanbetaling. In ieder geval signaleert Standard Life Investments een vicieuze cirkel van groeiende zekerheid rond de werkgelegenheid, stijgende huizenprijzen en stijgend consumentenvertrouwen, wat allemaal doorsijpelt in de consumentenbestedingen. Worden de autoverkopen buiten beschouwing gelaten, dan groeiden de consumentenbestedingen met 0,5% op maandbasis. Dat is mogelijk een betere illustratie van het onderliggende momentum dan de leidende indicatoren.
